[港股 融资认购]两度冲击港股ipo募资7.82亿元

脱胎于游戏开发平台“翱翔在手掌中”，飞天云动以风口浪尖的“元宇宙”为卖点，但去年底给了钟表香港证券交易所，但中途受挫，今年重新开始了与港股的战斗。

在此次港股IPO的二次碰撞中，飞天云在一份招股书中300多次提及“元宇宙”，募集资金开发飞天元宇宙平台，未来是否会成为港股的“元宇宙第一股”？ 一起分析一下吧。

坐上“元宇宙”的风口

两度冲击港股IPO

近日，飞天云动开始招股，拟发行2.715亿股，募集股价为2.21-2.88港元/股，最大募集资金或达7.82亿港元，将于10月7日结束公开发售，10月18日在香港证券交易所上市。

关于此次IPO募资的用途，招股书显示，将在未来12-36个月开发飞天元宇宙平台，选定合并收购战略投资，主要用于增强公司研发能力和改善服务及产品； 用作运营资金和一般公司的用途。

AR/VR营销服务“见顶”

毛利率最低

让我们看看飞天云动的财务报表。 2019年2020年及2021年，飞天云动的收入分别为2.51亿元3.39亿元和5.95亿元。 利润分别为4187.9万元6025.2万元7171.9万元，呈逐年增加趋势。 从今年一季度情况看，实现收入2.29亿元，利润3820.5万元。

从业务收入份额来看，AR/VR营销服务占“大头”。 飞天云动的招股书显示，2019年2020年2021年，公司AR/VR营销服务业务收入占比分别为54.6%41.9%63.2%，2022年第一季度占比72.3%，呈逐年上升趋势今年的AR/VR营销服务收入达到4年以来的最高点，超过了7成。 相反，AR/VR内容和AR/VR SaaS今年上半年的收入仅为23.5%和4.2%。

但是，收入占一半的AR/VR营销服务的毛利率最低。 招股书显示，2019-2022年第一季度分别为21.2%19.4%21.7%23.0%，而同期AR/VR内容AR/VR SaaS的毛利率为50%左右。

对此，飞天云动解释说，由于产品和服务的不同，毛利率可能会不同，因此产品组合的变动会影响整体的毛利率。 公司综合毛利率大幅下降的主要原因在于IP和其他业务毛利率的变动。

事实上，AR/VR营销服务收入的“高占有率”离不开AR/VR广告的高额点击转化率。 2019-2022年一季度，飞天云动的流量获取成本分别为1.15亿元1.38亿元3.11亿元和1.27亿元。 今年，流量获得成本在总成本中达到81.5%。 分包开发成本使用原材料成本等在总成本中只占流量获取成本的“零头”。