[永兴材料碳酸锂地位]永兴材料永兴材料业绩持续高增,锂价风向标再创新高

如今,锂价格风向标再创新高。澳大利亚锂矿商皮尔巴拉发布公告称,公司已完成新一批5000吨锂精矿的销售,成交价为7255美元/吨,较10月18日的成交价上涨2.18%。据隆众资讯统计,如果运费为90美元/吨,生产电池级碳酸锂的成本约为55.55万元/吨。该批矿石已于11月中旬交货,预计生产出的碳酸锂流通时间为2023年1-2月。

中汽协数据显示,今年1-9月,我国新能源汽车产销分别完成471.7万辆和456.7万辆,同比分别增长1.2倍和1.1倍。下游锂盐热度不减。据百川傅颖数据显示,2022年第三季度电池级碳酸锂均价达到49.24万元/吨,同比上涨324.28%,环比上涨1.87%。业内人士表示,2022年锂盐价格上涨趋势是确定的,2023年至2024年的供需格局难以逆转。锂盐价格上涨继续超出市场预期,锂矿企业今年四季度业绩仍有望保持增长态势。

今年上半年有近20家锂矿公司业绩良好,三季度锂矿公司增长依然喜人。它已经披露了2022年前三季度业绩预测的所有预览。其中,永兴材料预计前三季度净利润为41.83亿元-44.03亿元,同比增长660%-700%。

值得注意的是,永兴材料在披露三季报预告的同时,表示年产2万吨电池级碳酸锂项目已完成设备安装调试投料试车等工作。并已具备生产所需的全部审批手续,生产能力已达到设计要求实现满负荷生产。项目投产后,永兴新能源年产电池级碳酸锂3万吨。

从永兴材料的贺勋SGI指数得分来看,也是历史新高,2022年二季度得分82分。从过往表现来看,呈现持续上升趋势。随着碳酸锂价格的上涨,其产能持续释放,未来评分仍有提升空间。

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盈利能力方面,永兴材料2022年上半年加权净资产收益率为36.95%,同比上升29.91%。价格飙升,锂产品毛利率大幅提升。永兴材料综合毛利率为44.82%,但锂盐产品毛利率高达87.55%,同比上升45.01%。净利率也大幅提高。永兴材料上半年净利率为35.77%,去年同期为9.97%。

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图:永兴材料2022年半年报

现金流方面,永兴物资比较充裕。材料永兴2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为18.84亿元,同比增长1464.12%,占营业收入的29.37%。主要是净利润大幅增长,银行承兑汇票贴现增加。

应收账款方面,永兴材料相对稳定。2022年上半年应收账款2.2亿元,占总资产的2.52%。2021年末2.21亿元,占总资产的3.47%。占比下降0.95%,变化不大,基本持平。而永兴材料的应收账款较为集中,64.57%来自前五大客户。平均收集期相对较好,2022年上半年为6.18天,2021年底仅为8.75天。可见营运资金的使用效率是比较好的。

在研发方面,永兴材料投入有所增加。R%26nbsp;%26nbsp;ampd 2022年上半年支出2.04亿元,接近2021年全年,超过2020年,2021年和2020年分别为2.23亿元和1.61亿元。除了锂矿资源项目之外,它的研发和生产也在进行中。d项目还包括"老银行"不锈钢相关项目。目前,共有26项专利

长江证券认为,预计2022年四季度永兴碳酸锂产销量将进一步增长。从中长期来看,低品位锂资源的大开发可能会显著抬高全周期锂产品的价格中枢。永兴的材料成本基本固定,自产矿预计2022年和2023年分别增长100%和50%,业绩弹性显著,增长空间广阔。矿荒是目前锂行业供需紧张的核心,矿端和冶炼端的利润分配平衡将继续向矿端倾斜,锂资源自供率高的公司业绩确定性较高。2022年自给率接近100%,锂矿位于中国,自主可控程度高。从中长期来看,永兴材料仍有广阔的成长空间。

“锂”遍天下,永兴材料未来真的可以高枕无忧吗?2023年进一步下跌。虽然短期锂价“高烧”仍难退,但终将回归平衡。中信证券判断锂价拐点可能在2023年到来,价格或高位回落。2024年,随着供过于求的压力加大,锂的价格将大幅下降。届时,锂矿企业将面临一定压力。

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